财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断、传媒、通信。

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