4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉(mián)价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国植奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区(qū)棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久shōu)大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升。

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