5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有enjoy可数吗，joy可不可数关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现enjoy可数吗，joy可不可数(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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